上半年，公司共发生了7起全资、控股收购项目和1起参股投资项目，净增门店248家。目前，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东七省市拥有连锁药店1,783家，逐步实现“巩固中南华东，拓展全国市场”的战略目标。
    毛利率提高，盈利能力持续增长 
    公司上半年综合毛利率为39.82%，较同期提高0.62pp；从单季度看，一季度、二季度毛利率分别为39.70%、39.93%，呈逐步提高趋势。公司通过树立良好的品牌信誉、加强门店的专业化服务和规范运营，以及促进产品的营销力度等多种方式，提升门店的客单量和销售收入，形成区域优势，同时，通过规模效应提升议价能力、降低物流及管控成本，随着规模扩大和内控管理能力的提升，公司盈利能力的持续增长。
    医保定点门店有望带来新增量 
    2月，公司全资子公司江苏益丰在南京市内的93家门店成为南京市医保定点零售药店，目前公司在南京的323家零售药房有233家具有医保资质，比例为72.14%。下半年，约有150多家门店有望取得医保定点资质，医保支付对公司收入贡献达28%，对于一个具体医保门店，医保消费占总收入的比例约为35%，随着医保资质逐步放开，有望贡献显著的业绩弹性。
    盈利预测与投资建议 
    预计公司2017～2019年EPS分别为0.84元、1.07元、1.37元，对应PE分别为40.5倍、31.7倍、24.9倍。维持公司“增持”评级。
    风险提示 
    门店加速拓展不顺利、并购不达预期