影视制片制作业务：坚持精品化制作，打造优秀影视作品。公司坚持“以人民为中心，讲好中国故事”的创作导向，积极创作引起市场共鸣的优秀影视作品。（1）电影制片，2017 年上半年，公司出品并投放各类影片7 部，实现票房收入60.91 亿元，占全国同期影片票房总额22.41%。其中，《功夫瑜伽》和《西游伏妖篇》分别取得17.53 亿元和16.6 亿元的票房，居于2017 年上半年国产影片票房的冠、亚军，与好莱坞制片公司联合出品的《速度与激情8》取得26.71 亿元票房，创造了国内进口电影的票房最高纪录。（2）电视剧制片，公司联合出品摄制的《职场是个技术活》于5 月10 日登陆北京卫视黄金档，电视剧《蔓蔓青萝》和《城里的月光》均已完成拍摄，正在后期制作中。（3）影视制作，公司旗下的中影基地是亚洲地区规模最大、技术最先进、设施最完善的影视制作基地之一，2017 年上半年，中影基地共为《中国游记》、《英雄本色4》、《赢天下》等共计211 部作品提供了配套影视制作服务。
    电影发行营销业务：强化“宣发一体”思路，巩固行业龙头地位。公司不断强化“宣发一体”的宣传和发行思路，整合产业资源，拓展业内合作，提高市场份额，巩固龙头地位。（1）电影发行，公司在2017 年上半年共主导或参与发行国产影片182 部，累计票房36.68 亿元，占同期全国国产影片票房总额的35.07%；发行进口影片52 部，票房80.37 亿元，占同期进口影片票房总额的48.08%。其中《速度与激情8》、《功夫瑜伽》、《西游伏妖篇》、《变形金刚5》等全国票房前十影片均为公司主导或联合发行，保持了行业领先优势和市场主导地位。（2）广告营销，公司持续加强中影银幕广告平台建设，提升整合立体营销覆盖规模。截至2017 年6 月底，中影银幕广告平台已签约影院676 家，占全国影院的8.13%；拥有银幕数量达到4,817 块，占全国银幕总数的10.92%，覆盖全国30 个省区的227 个城市。
    电影放映业务：扩大控股影院规模，吸引优质影院加盟。公司共拥有3 条控股院线、4 条参股院线，109 家控股影院和13 家参股影院，旗下控参股院线和控股影院合计覆盖全国13499 块银幕和179.01 万个座位，在国内银幕市场的占有率为30.59%。
    影视服务业务：推动创新研发推广，着力提高自产品市场占有率。2017 年4月，公司系统集成自主知识产权核心技术的中国巨幕“观影头等舱”在北美市场首次亮相，获得美国业界的高度认可。
    盈利预测。2017 年下半年，公司将继续深化电影全产业链综合发展，引领中国电影发展方向，推动国产电影走向世界。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.62 元、0.73 元和0.87 元。参考同行业估值水平，考虑公司综合实力强大、产业链完整、品牌影响力广泛、团队经验丰富，我们给予公司17 年35 倍估值，对应目标价21.7 元，给予买入评级。
    风险提示。17 年下半年票房市场不达预期；行业竞争激烈。