摊薄EPS 为0.78 元，净资产收益率9%，每股经营性现金流0.31 元。
    利润分配方案：拟以2.43 亿股为基数，每10 股转增4 股。
    简评及投资建议
    公司上半年收入增长16%、净利润增长32%，延续高成长，其中一、二季度收入各增22%、9%，净利各增30%、35%，二季度毛利率大幅提升1.1 个百分点。
    品牌端借助影视植入及明星活动等增厚影响力与内涵，收购Laysen 后进一步打开高端产品布局空间；渠道端持续扩张，上半年净开40 家门店，且全国下沉空间仍广；激励端，推行股权激励，行权价格32.22 元安全边际强，行权条件业绩保障高（2016-19 利润CAGR 26%），是具备持续成长能力的国内稀缺高端钻石领域标的。
    1. 上半年净开40 家门店，收入增16%至9.79 亿，综合毛利率略增0.34 个百分点。
    上半年公司净开40 家门店，其中直营店增加15 家，减少11 家，净开4 家；加盟店增加36 家，无关闭门店。截至2017 年6 月30 日，公司全国网点数达618 家，直营门店96 家，建筑面积为1.65 万米；专厅（直营厅）门店数为200 家，建筑面积为1.09 万平米；加盟门店数为322 家。其中，公司持续打造的超级单品蓝色火焰品牌已独立化运作，上半年新开2 家门店，目前已在全国开设13 家门店。
    上半年公司实现收入9.79 亿元，同比增长16.03%，综合毛利率略增0.34 个百分点至55.15%。其中：直营店收入增15.96%至3.19 亿，毛利率增加4.91 个百分点至67.7%，可能主要与新开门店以及高端产品占比提升有关；专厅收入增长10.32%至3.97 亿，毛利率增加1.66 个百分点至58.67%，维持稳定增长；加盟店收入增长31.13%至2.63 亿，估计主要来自新店，毛利率减少3.34 个百分点至34.61%。
    2. 期间费用率减少1.31 个百分点至28.1%，主要来自管理费用率的降低。其中销售费用增加2903 万元，主要由于收入和人员的增加引起的工资薪酬费用增长及营销费用投入增加，费用率减少0.13 个百分点至22.28%；管理费用略增149 万元，主要来自子公司无形资产摊销等费用，费用率减少0.76 个百分点至5.83%；财务费用减少356 万元，实现8 万元的财务收益，主要由于利息支出减少和本期新增的现金折扣增加，费用率减少0.42 个百分点至-0.01%。
    3. 收入良好增长，毛利率、费用率双重改善，营业利润增长29%，归属净利增32%。营业外收支、少数股东损益等基本持平，有效税率减少1.17 个百分点，最终归属净利同比增长32.23%至1.91 亿元，扣非后增长26.42%，净利率大幅增加2.44 个百分点至19.51%，其中一二季度归属净利各增30.46%和34.73%，延续高成长。
    4. 多渠道持续提升品牌影响力。（1）2017 年2 月，公司连续第九年成为柏林国际电影节官方珠宝赞助商，并在电影节主席迪特先生的见证下，签约知名女演员唐嫣作为公司首席时尚官，活动宣传传播声量超过6000 万。
    （2）2017 年2 月以435 万欧元收购比利时高端珠宝Leysen 公司81%股权，并于4 月12 日完成交割，同时于4 月29 日宣布通灵珠宝品牌升级为Leysen 1855 莱绅通灵。Leysen 珠宝公司是拥有比利时王室供应商资格的珠宝品牌Leysen1855 的二级控股子公司，收购Leysen 使通灵珠宝跻身欧洲珠宝奢侈品牌序列，并进一步强化了与王室的关联，上升为直接为比利时王室定制珠宝，进一步提升公司品牌影响力并延伸高端珠宝产品布局。
    5. 推行股权激励，保障业绩成长。公司2017 年6 月推出股权激励计划，首次向42名激励对象（核心管理人员、核心技术及业务骨干人员）授予243 万份股票期权，占比总股本1%，行权价32.22 元/股（与公司目前32.35 元收盘价持平），已于8 月19 日完成登记。从行权条件来看，业绩要求以2016 年净利润为基数，2019-2021年净利润增长率分别不低于100%，125%和150%，测算从2016 年至2019-2021年的净利CAGR 分别高达26%、22%和20%。
    股权激励计划将充分调动公司管理人员及核心骨干员工的工作积极性，将员工个人利益与公司利益相结合，促进公司发展与经营目标和战略的实现。此外，激励计划业绩的高增长保障+价格的高安全边际也有望为公司股价带来较好的增长弹性。
    对公司的观点。（1