维持17/18 年EPS 预测为2.65/3.10 元，维持目标价50 元，继续建议“增持”。
    家电主业稳健，库卡东芝趋势向好，符合预期
    2017H1 营业总收入1244.5 亿（+61%），其中暖通空调500 亿（+41.5%），消费电器518 亿（+46.8%），家电主业规模稳健增长，并表新增机器人相关收入136 亿，归母净利108 亿（+14%）。其中原主业收入+34%，归母净利+21%。库卡收入增长35%，净利增长98%。东芝亏损9202 万元。因并购增加摊销13.6 亿。Q2 单季总收入646.9 亿元（+65%），归母净利润64.6 亿元（+16%），原主业收入+36%，归母净利+20%，库卡欧元收入增长43%，欧元净利增长254%，东芝单季盈利9202 万元。库卡和东芝被收购后趋势性向好。存货周转等效率指标亦不断提升，整体业绩符合预期。
    优秀机制值得信赖，高端化、国际化、多元化战略稳步推进
    在高度竞争的家电领域，美的的成功证明，优秀的管理机制和激励机制能够确保公司的效率优势，带来可持续竞争力。我们认为，优秀的机制将保障美的在高端化、国际化和多元化三大战略方向上顺利推进，值得信赖。
    核心风险：原材料价格持续上涨，并购整合进展不及预期。