单季度拆分看，2Q2017 实现营业收入37.06 亿元，同比增长6.03%，增幅大于1Q2017 的同增3.54%;实现归母净利润1.32 亿元，同比增长21.44%。
    ◆综合毛利率下降0.81 个百分点，期间费用率上升1.15 个百分点
    1H2017 公司综合毛利率为13.95%，较上年同期下降0.81 个百分点，其中黄金珠宝/餐饮/医药/度假村/百货等毛利率分别为8.01%/ 66.99%/14.73%/ 87.04%/ 64.16%，同比分别变化-1.61/ 1.40/ -1.16/ 0.64/ 6.77 个百分点。
    1H2017 公司期间费用率为10.17%，较上年同期下降1.15 个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为3.60%/ 4.87%/ 1.70%，同比分别变化-0.3/ -0.4/ 1.85 个百分点。
    ◆黄金珠宝网点持续扩张，拟变更简称体现未来发展愿景 
    公司营收结构目前仍以黄金珠宝为主体，报告期内净增76 家黄金珠宝门店，总数达到1904 家。围绕豫园品牌，公司开展了餐饮、旅游、医药等多项业务，主营业务日趋多元。考虑到豫园商圈的经营业务较上市初期已有所降低，为反应公司当前实际发展情况和未来发展战略，公司董事会审议并通过了《关于变更公司证券简称的议案》，拟将简称变更为“豫园股份”，该项变更尚需上交所审核同意。
    ◆下调盈利预测，维持“增持”评级
    考虑到公司综合毛利率，尤其是占比较高的黄金珠宝业务毛利率有所下滑，我们下调对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 的预测分别为0.53/0.57/ 0.57 元（之前为0.59/ 0.63/ 0.57 元），维持增持评级。
    ◆风险提示
    黄金价格波动大于预期，居民消费需求增速低于预期。