◆毛利率同比上升4.89 个百分点，期间费用率同比上升2.97 个百分点报告期内公司综合毛利率为15.72%，较上年同期上升4.89 个百分点。
    报告期内公司期间费用率为10.13%，较上年同期上升2.97 个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为4.03%/ 5.79%/ 0.3%，较上年同期分别变化了0.8/ 3.12/ -0.96 个百分点。其中管理费用率增加系沈阳豫珑城开业及新增合并报表单位株式会社星野Resort Tomamu 造成管理费用同比增加所致。
    ◆多业态发展符合行业趋势，低基数效应显现
    公司经营状况受金价影响而存在一定波动，但公司建设的融合互联网平台的黄金珠宝产业链以及度假村、旅游地产业态为公司未来发展提供了更为广阔的空间。2015 年下半年的低基数效应已在三季度业绩上有所显现，四季度有望继续在低基数效应影响下展现良好业绩。
    ◆维持增持评级，6 个月目标价13 元
    我们维持对公司2016-2018 年全面摊薄后的EPS 为0.39/ 0.49/ 0.55元的预测，给予公司未来六个月13 元的目标价，维持增持评级。
    ◆风险提示：
    宏观经济增速下降，居民消费需求的增长速度低于预期。