1）本报告期公司自有版权图书策划与发行营收3.34 亿元，同比46.85%，毛利1.76 亿元，同比增长47.45%。该业务毛利占总体毛利的89.5%，带动整体毛利同比增长34.6%，是净利润大幅增长的主因。 2）成本端趋于稳定，报告期内三大费用和其他相关费用合计0.47 亿元，同比下降了11.4%。两者叠加使得公司本期净利润增长61.6%。
    深度绑定知名作家，新书推出保障业绩增长。公司拥有800 多位国内外知名作家的中文简体版权，包括加西亚〃马、东野圭吾、余华等，保证了新书来源。2017H1 公司陆续推出了东野圭吾的《圣女的救济》、《大雪中的山庄》，小豆豆系列之《奇想国的小豆豆》、余华的《活着》等优秀作品，新书的推出保障业绩增长。
    注重自有版权，未来IP 影视化将成亮点。公司战略提升自有版权图书策划发行的投入，收缩图书分销业务。IPO 募集资金计划显示公司未来将投入4.35 亿元采购图书版权1525 种，影视剧改编权18 部。公司目前拥有《人生》、《欢乐英雄》、《慈禧全传》、《阴阳师》等多部作品的独家影视改编权，未来“书--影”互动将成为公司新的亮点。
    盈利预测：预计公司17/18/19 年EPS 分别为1.66/2.29/2.90 元，当前股价对应PE 分别为33/24/19 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：新书销售不及预期，IP 影视化不及预期。