其中，子公司美味鲜发展势头良好，17H1 产品综合毛利率达到39.5％，同比增2 个百分点；营收净利润率达到15.2％，同比增2.2 个百分点，创出历史最佳成绩；子公司中汇合创17H1 实现营收273 万元（去年同期无主营业务收入），归母141万元，同增176%。
    2. 提价效果市场接受良好，盈利能力继续提高，预计未来三年实现10-15%收入增速
    公司位列调味品行业第一梯队，受益消费升级及行业整合稳定增长，我们预计未来三年公司收入增速将达10-15%：公司于今年4 月份平均提价5%（终端），提价效果市场接受良好，终端动销情况不错，一季度经销商屯的货在4-5 月份消化完成。二季度提价覆盖成本的上涨，毛利率（38.54%）维持较高水平，未来随着阳西基地继续投产，生产效率和毛利率将继续提高。
    3. 新品推出反响热烈，渠道管理即将变革，将成为公司新的增长点
    公司未来增长三大马车：销售区域扩大，生产效率提升，产品多样化。下半年重点产品：酱类、蚝油，生产周期比较短，7 月1 号开了下半年的订货会，7-8 月可以到一级经销商，订货会反响热烈将反映到下半年业绩上。同时公司二季度渠道库存已恢复至合理甚至偏低的水平，近期在经销商管理上学习海天，未来公司将更加强势。
    4. 投资建议：
    估测17-19 归母净利润4.5/5.4/7.1 亿元，EPS 分别为0.57/0.67/0.89，对应PE38/32/24X，给予“推荐”评级。
    5. 风险提示：
    食品安全风险；市场需求变动风险。