技术实力突出，海外业务拓展提速。公司作为国内天线领域的龙头企业，技术实力突出；2016年1月并购芬兰Prism公司后，公司5G技术实力进一步加强。目前公司已经形成通信天线及射频完整产品线，可满足国内外2G、3G、4G、5G等多网络多样化产品需求。6月20日，中国移动2017-2018基站天线集中采购中标结果出炉，通宇通讯分别获得了城区常规智能天线39%，常规双通道天线10%，高铁天线13%，特殊场景天线8%的比例，市场份额居前。上半年受市场竞争加剧、公司市场开拓加速影响，净利润有所下滑；但公司海外市场占比由2016年上半年的17.87%快速提升至21.96%，同时海外毛利率为52.25%，远高于国内25.72%的毛利率，海外业务的加速拓展有望有力提升公司未来业绩水平。
    行业需求提升，发展逐步向上。8月3日，中国移动启动2017-2018年蜂窝物联网工程无线和核心网设备设计和可行性研究招标，合计金额超过400亿；8月28日，中国移动2017年蜂窝物联网无线主设备集采启动，各省本次物联网主设备集采宏基站规模总计14.64万个。8月28日，中国联通2017年微站、微基站集采结果出炉，此次联通采购4个产品、12个型号，采购规模总计14.57万个。在中国移动物联网建设启动，联通混改落地下半年投资加速背景下，基站以及天线需求有望进稳步提升。我们预计未来5G的商用也将大幅促进天线的需求。
    外延拓展提速，助力业绩增长。2017年4月公司以自有资金2880万元获得西安星恒通60%的股权；5月10日公司再次以1.3亿并购光为光通信58.8235%的股权。光为光通信主营产品为光有源器件和光模块，并购完成后公司的业务范围进一步扩大，同时公司与光为光通信的客户都是运营商及相关设备商，协同效应明显。在外延不断发力背景下，公司业务活力进一步被激发。
    给予“买入”评级。公司作为国内基站天线的行业领导者，技术实力突出，外延拓展加速推进，目前行业虽处于周期相对底部，但我们预计公司业绩有望取得稳步增长。我们预计公司2017～2019年归属母公司净利润为2.47亿（+18.07%）、2.92亿（+18.28%）、3.87亿（+32.66%），EPS 分别为1.09、1.29、1.72元。参考行业水平，给予2017年40倍PE，6个月目标价43.60元，维持“买入”评级。
    主要风险因素。外延业务发展低于预期，运营商天线招标低于预期