公司上半年业绩增长主要来源自于手机领域和新能源汽车领域：手机领域营业收入为 1,719.51 万元，与上年同期相比增长 473.73%；新能源汽车领域的营业收入为 7,297.63 万元，与上年同期相比增长 23.04%。分产品看，锂电池保护板检测系统在实现收入 2446.5 万元，同比增长 308%，贡献了近一半的收入增长，毛利率达80.34%，比上年同期增加 4.42 个百分点；电池组工况模拟检测系统实现营业收入 1615.2 万元，同比下降 7.6%，毛利率较上年同期增长 19.56 个百分点，达到 56%；锂电池组自动化组装设备实现营业收入 3178.1 万元，同比下降 29.93%，毛利率增长 7.88 个百分点至 43.67%；公司综合毛利率较2016 年提高 3.5 个百分点。
    新能源汽车产销两旺，锂电池检测设备需求大增。2017 上半年新能源汽车产销保持增长，产量增长 19.7%，销销量增长 14.4%，带来动力电池需求增加、产能扩张。2016 年我国动力锂电池产量达到 29.39GWh，预计到 2020 年我国动力锂电池产量有望超过 120GWh，年均复合增长率达 44%。锂电池需求量的快速增长将带动对锂电检测设备的需求，预计到 2020 年我国锂电生产设备需求约 230 亿元，其中锂电检测及自动化组装设备市场规模约69 亿元、年均复合增速 30%。公司把握锂电池应用市场的发展趋势，2012年起调整产品结构向新能源汽车动力锂电池检测领域拓展，2017 年上半年销售收入占营业收入比例达 65.95%，较 2016 年提升了 4 个百分点。
    产品向前端延伸至分容、化成领域，向后端延伸至储能领 域。一方面，公司为了获得更大的市场占有率，向产业链前端延伸，逐渐进入分容、化成等环节，产品线更加丰富。另一方面，公司根据政策导向，从客户的终端需求出发，加快储能产品的研发。近两年来，储能行业利好政策频出，储能由技术创新进入了商业化转型的窗口期。公司 与大客户时代新能源（CATL）达成合作，进行风光储充一体化智能电站相关产品研发，已进入试用阶段。
    盈利预测
    我们预测公司 2017-2019 年营业收入为 3.6/5.4/7.1 亿元，分别同比增长61%/48%/32%；归母净利润分别为 83/129/168 百 万元，分别同比增长63%/56%/30%；EPS 分别为 1.22/1.91/2.48 元，对应 PE 分别为 56/36/28倍。
    投资建议
    我们认为锂电池行业受新能源汽车快速发展的带动将持续增长，对锂电池检测设备的需求不断上升，公司与客户优质深度合作、业绩增长迅速；同时公司向产业链前端延伸至分容化成设备，向后端积极布局储能领域，与大客户宁德时代（CATL）展开战略合作，有望受益于储能领域的发展。维持公司“买入”评级，目标价 76 元。
    风险提示
    应收账款较高的风险；新能源汽车及储能市场发展不达预期的风险；锂电检测设备行业竞争加剧的风险。