工业过程系统收入0.78亿元，毛利率为67.14%，维持高位水平。报告期，水利水务工程系统和其他业务实现营收1.70亿元，仍保持快速发展。报告期，投资性房地产金额由1.95亿元提升至5.95亿元。
    2. 由监测龙头企业向环境综合服务商转型
    目前环保督察的周期化、常态化将促使所有污染源企业和各类工业园区加大环保设备投入，环境监测行业整体深化发展和行业天花板不断提高，环保监测设备和服务将迎来长期稳定的市场需求。公司作为监测龙头将率先获益。公司立足监测业务，发展实验室分析仪器，水利水务和工业过程分析业务，外延扩展工业污水处理，市政污水处理业务，由监测龙头企业向环境综合服务商转型。通过并购哈尔滨华春、鑫佰利、三峡环保等形成了污水治理设计、施工和运营一体化业务体系，逐步延伸环保产业链布局。
    3. 大力拓展PPP项目，环境监测业务由设备向运营延伸
    公司自2016年起即重点布局 PPP 项目，旨在延伸环境监测设备产业链，扩大收益来源、巩固龙头地位。日前中标淄博14亿元大项目标志公司在 PPP 领域已经进入稳步发展的轨道，未来继续中标PPP项目可期，在对业绩增长产生正向促进作用的同时，也标志公司已经探索出新的商业模式，助力环境监测主业做大做强。
    4. 投资建议
    公司作为环境综合服务商，未来将打造成为环保平台型企业，享受大环境向好优势+立足监测推广相关业务+外延并购转型环境综合服务商+受益于海绵城市智慧城市的发展浪潮。我们预计公司EPS 分别为 1.09、1.38元，对应PE分别为29X和23X，给予“推荐”评级。
    5. 风险提示
    市场竞争加剧风险、应收账款风险。