加大技术研发，下一代图形芯片大有可为
    公司持续专注以JM5400 为架构基础的产品运用，与核心客户的深度合作不断加强，提升了公司在图形显控领域的核心竞争力，同时长期坚持“预研一批、定型一批、生产一批”的滚动式产品发展战略，下一代芯片以JM5400 为架构基础，进行了进一步的产品升级，结合国产化芯片可以达到国外GPU 结合国产CPU 的性能。以公司在模块、整机方面的综合研发能力为基础，发挥公司人才配置优势，瞄准特定应用，推出无线图像传输数据链系统、反无人机防御系统等系统级产品，进一步拓宽公司产品线，收入来源多样化发展。
    雷达装备提前布局，有望成为下一个业绩增长点
    公司经过在微波射频和信号处理方面多年的技术积累，在小型专用化雷达领域相继取得了一系列突破，空中防撞系统核心组件、弹载雷达微波射频前端核心组件等产品已定型，主动防护雷达系统已完成鉴定定型，未来上述产品定型并形成销售后将进一步促进公司业绩的增长。
    稀缺的GPU 未来之星，维持买入评级
    预计公司2017～2019 年净利润为1.37 亿元、1.92 亿元、2.87 亿元，同比增长30%、40%、50%， EPS 分别为0.51 元、0.72 元和1.07 元，PE为73.4 倍、52.3 倍和35.1 倍。在国产化替换和人工智能需求双轮驱动下，内生外延齐发力，市场空间广阔。鉴于当前人工智能已成为颠覆未来IT 的产业机会，公司PE 距离人工智能龙头科大讯飞有差距，存在短期交易机会。维持“买入”评级。
    风险提示：国产化替代不及预期，军改影响项目招标，人工智能进展不及预期。