事件分析： 
    全球化经营战略促品牌竞争力。海尔连续多年蝉联全球大型家电销售第一，通过海尔、GEA、Fisher & Paykel、AQUA、卡萨帝、统帅6大家电品牌的全球化战略协同，实现全球市场覆盖。上半年海外收入350.83亿元，同比增长150%，其中自有品牌占比近100%，海外收入占公司总额45%。所收购的GEA收入225亿元占公司收入的29%，其归母净利润占公司26%。 
    高端白电产品份额不断提升。公司H1冰箱国内市场零售额份额30.64%，稳居市场第一；在10,000元~15,000元高端市场零售额份额为35.6%，同比提升11.1个百分点。滚筒洗衣机已经是洗衣机发展的主流，其收入增长50%，10,000元以上价位段市场份额从53%提升到65%，份额优势进一步显现。。空调同样实现高端市场突破，上半年，海尔智能空调市场份额33.5%，行业第一。 
    多元布局渠道，提高客户体验。公司延续传统继续与大型家电零售巨头国美、苏宁以及大型KA卖场密切合作。线下公司通过自有渠道网点40000余家紧密贴近终端客户。同时实施多元化渠道同天猫、京东等电商平台建立良好的战略合作关系，线上发力布局中高端产品、强化品牌互联网形象实现收入增长70%。此外日日顺物流仓库遍布中国100多个城市和地区引领最后一公里提高客户体验。  
    盈利预测及投资建议： 
    公司经过多年深耕以及海外并购重组优秀资产基本实现了世界级品牌的布局和全球化运营。随着海外市场需求逐渐复苏公司海外份额将进一步提升。国内市场公司注重高端化和差异化，不但在产品端实现高端产品份额的有效提升，在制造端公司也坚持以用户为中心，由大规模制造向大规模定制转型。公司通过全球采购、供应链以及研发加速协同效应。我们预计17/18/19年EPS分别为1.4/1.75/2.4。对应公司未来3年业绩PE估值为9.6/7.7/5.5，维持买入评级。 
    风险：市场需求低迷，并购效果低于预期，原材料价格波动剧烈