全球化品牌布局完成，进入资源整合和收获阶段
    与国内其他白电企业外销以OEM 为主不同，海尔坚持海外“创牌”战略，在海外进行本土化设计、制造和营销，海尔自主品牌占外销收入比重约90%，远超格力美的（约30%），品牌优势显著，毛利率存在提升空间。公司全球品牌布局基本完成，后续将逐步整合全球研发、制造和营销资源,协同效应和规模优势将逐步显现并推动业绩增长。此外，公司作为集团白电资产整合平台，未来白电资产继续注入预期强。
    GEA 并表增厚业绩，协同效应发挥盈利能力有望提升
    短期：预计未来三年GEA 收入维持3%增速，并表2017 年收入/利润分别增厚约29%/21%。长期：①产品互补，海尔厨电业务可充分借助GEA 厨电产品和技术优势，提升厨电业务收入占比，改善当前海尔厨电产品结构；②与青岛海尔在采购、市场、供应链等方面产生效应，协同价值与规模效应未来有望推动盈利能力提升。
    核心风险：海外需求放缓，GEA 整合不及预期