子公司上海耀华实现营业收入1.13亿元，较上年同期增长5.84%。报告期内，公司携手上海耀华联合参加上海国际衡器展，展会上与多国经销商顺利签订新一年经营承包合同，进一步开拓了国际市场。随着未来“互联网+”以及“物联网”的发展与普及，公司有望在智能化电测产品的带动下，进一步拓展自身业务。
    智能交通潜在蓝海，收益逐步显现。报告期内，公司机动车检测系统及驾驶员智能化培训系统业务实现营收1.89 亿元，同比增加24.32%。子公司石家庄华燕在2016 年已开始发展机动车检测设备，同时大力发展驾驶员智能化培训系统、车联网等相关技术。随着我国汽车保有量，以及交通智能化的不断提升，公司智能交通业务存在巨大潜在市场空间。
    部分航空订单受阻，不改未来板块整体向好。受部分订单延期至下半年交付，而前期投入成本已经发生的影响，子公司部分航空订单受阻，但母公司航空军用机载电测类产品保持了较高增长。随着运20、歼16、歼20 等新型军机的陆续服役、量产，以及旧型号军机机载设备升级换代需求日益强烈，公司电控、电测等航空军品有望实现稳步增长。
    我们预测公司2017-2019 年EPS0.23/0.31/0.42，对应估值54/40/30 倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
    风险提示：军品生产进度不达预期；传感器行业增速减缓。