>> 华创证券-中航电测(300114)业绩整体稳步增长,军品业务订单饱满,新产品研发推广进展顺利-170315
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2017/3/15 |
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华中炜 |
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此外公司有少量的应变计、刚玉及宝石制品收入,合计占比10.76%。 2.军品业务实现突破——航空配套产品门类不断扩展,MEMS陀螺具备配套技术条件 公司的军品业务主要包括子公司汉中一零一的机载配电系统业务、上市公司本部的测量类航空配套业务以及在研的MEMS陀螺芯片。2016年,汉中一零一航空军品业务订单饱满,主导产品机载配电管理系统市场占有率为全国同行业前列,同时还研制出油量传感器、座舱照明控制系统并装机配套,实现向发动机和照明系统的专业扩展,2016年汉中一零一实现营业收入2.15亿元,净利润6876万元;公司本部方面,2016年公司军品事业部积极推广飞机加装驾驶杆(盘)力及脚蹬力等产品,全年签订了多种机型的系列产品配套协议;此外,公司为某型弹药设计生产的MEMS陀螺芯片已具备产品配套的技术条件。我们认为,公司军品的研发和市场推广进展顺利,随着我国航空装备的持续列装以及公司产品门类的继续扩展,军品业务能够实现快速增长。 3.民品业务进展顺利——机动车检测和称重产品销售状况良好,向智能化方向发展 公司的民品业务主要包括机动车检测及驾驶员智能化培训产品和称重仪表及软件产品,分别由两家控股子公司石家庄华燕和上海耀华生产和销售。2016年,石家庄华燕抓住机动车安全检测系统新国标升级的市场机遇,机动车性能检测系统的推广进展顺利,并大力发展机动车驾驶员智能化培训系统,共实现净利润4539万元,同比增长12.38%;上海耀华2016年推出了物联网概念的物联网仪表,带动了数字仪表的销售,同时台秤仪表销售状况良好,2016年实现净利润1472万元,同比增长65.78%。我们认为,公司民品业务经营情况良好,新产品驾驶员培训系统和物联网仪表向智能化方向发展,未来将继续稳定增长。 4.投资建议: 我们认为,公司2016年整体经营状况良好,随着我国军用飞机的持续列装,公司军品能够保持较快增速,民品也将继续贡献稳定收入,因此我们整体上看好公司业务的长期发展前景。 5.风险提示: 航空军品研发推广进度不及预期,机动车检测等民用领域竞争加剧。
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