经营活动净现金流为2.34 亿元，同比增幅达32.27%。业绩增速略低于预期。公司公告拟每10 股派发现金红利0.50 元（含税），并以资本公积金每10 股转增5 股。17 年一季报预告归母净利润同比增20-40%。
    军工业务后续增长有支撑。机动车检测及驾考培训系统收入占比近30%；传感器、称重仪表、配电控制及测控设备的收入规模大致相当，合计约占60%；此外还有应变计、刚玉等合计约占10%。2016 年各项业务收入增速相对平稳，收入占比较小的应变计增长最快，达37%；配电控制及测控设备收入增长约13%。公司年报表述，公司紧盯型号项目、拓展产品配套，不断向新的专业进行扩展，比如为MEMS 陀螺芯片、油量传感器、座舱照明控制系统、飞机加装驾驶杆（盘）力及脚蹬力等产品，全年签订了多种机型的系列产品配套协议，我们判断后续公司军品业务增长将受益于新型号需求和新产品拓展。
    16 年毛利率保持稳定，期间费用率略升。16 年综合毛利率水平约为34%，基本持平；配电控制及测控设备毛利率提升2.38 个百分点，称重仪表毛利率略升0.9 个百分点，这两块业务毛利率提升对整体毛利率的稳定起了积极作用。期间费用率水平为21.3%，同比上升约0.79 个百分点，管理费用率和销售费用率均有上升；资产减值准备同比下降了近1076 万。
    盈利预测及投资建议：预计17-19 年EPS 分别为0.30、0.34、0.41 元/股，公司在民用业务层面一直面对激烈的市场竞争，在军、民业务拓展方面市场化能力较强；公司作为中航系唯一一家创业板公司，我们认为其在机制和对外并购等方面会有更积极的一面，维持买入评级。
    风险提示：军品研制周期较长且研制过程具有不确定性，可能会增加业绩的不确定性；民用业务市场竞争加剧将影响盈利水平。