二季度实现营业收入 20.41 亿元，增长 83.35%；实现归属于母公司的净利润 4.23 亿元，环比增长 68.18%，同比增长 116 倍，EPS 贡献 0.71 元。
    公司为钴业龙头，坐享量价齐升。上半年公司各类钴产品销量总计超过19000 吨（折合金属量 8930 吨），较上年同期增长约 27%（金属量增长约7%）；其中用于生产三元材料的硫酸钴产品销售超过 6000 吨，较上年同期增长 47%；公司各类锂离子电池正极原材料产品销量 15000 多吨，较上年同期增长约 20%。我们认为，下半年价格依然有望大幅上涨。一方面电动汽车对钴需求旺盛，下半年电动汽车销量有望超预期，另一方面 3C 逐渐进入传统消费旺季，同时叠加了苹果新款手机的发布，3C 需求有望大幅回暖，看好钴产品价格表现。
    战略布局，谋划长远。一方面，稳步推进自有矿山建设项目，提高资源自给率。公司 PE527 项目预计年底投产，届时将新增钴精矿 3100 吨/年。另外，MIKAS 选矿厂升级改造正在进行，预计明年上半年建成投产，建设完成后基本可以实现年产 1000 吨钴精矿含钴的能力。此外，MIKAS 还将建设年产 4000 吨粗制氢氧化钴、1 万吨铜项目，进一步增强资源保障能力。另一方面，公司战略布局回收及锂资源项目。公司年初收购了韩国锂电池循环利用公司 TMC70%股权，开始正式进入到锂电池回收利用领域。同时，公司大股东近年来加大了在锂电池领域的布局，逐渐渗入到中游正极材料厂商和铜箔领域，显现出大股东华友投资在锂电池领域的雄心。
    盈利预测及评级：预计 2017-2019 年公司将实现归母净利润 12.04 亿元、18.61 亿元、22.91 亿元，对应当前股价的 PE 为 37X、24X、19X，给予增持评级。
    风险提示：海外经营风险；新能源汽车发展不达预期