前期预期增速约为5%，实际增速略低于预期，源于整合营销业务（会展等）净利润下滑30%。乌镇符合预期，古北水镇尚未展现利润放量，毛利率增幅基本被期间费用率增幅抵消。
    报告期内，核心景区乌镇收入7.84 亿元（+11.38%），净利润4.61 亿元（+20.94%），客流量512 万人（+7.28%）。东栅245 万人（+8.08%），西栅267 万人（+6.92%）。乌镇游客增速整体符合预期，客单价较去年全年提升12%，其中西栅游客增速略低于预期。核心景区古北水镇收入4.34亿元（+42.62%），净利润0.48 亿元，游客量119 万（+28.02%）。古北水镇收入增长符合预期，客流增长略低于预期，收入增长来自客流（+28%）和客单价提升（+12%），尚未展现利润放量。整体来看，核心景区乌镇和古北水镇维持稳健增长，乌镇客流增速放缓，古北水镇业绩放量尚未显现。
    盈利预测与投资建议：我们在前期基础上，调低今年古北水镇利润放量预期，略微调低乌镇西栅游客增速，维持其他预期不变。对于未来，短期内我们依然维持今年乌镇业绩稳健增长预期，尤其考虑到Q3 因为去年G20影响客流和今年Q3 乌镇提价利好今年业绩增长。中期内我们持续关注古北水镇业绩放量的节奏。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.77/0.83/0.99 元，当前股价对应PE 分别为26/24/20 倍，维持“增持”评级
    风险提示：地震等自然灾害