2017 年上半年综合毛利率达到33.4%，比去年同期减少4.8 个百分点。国内原材料价格持续大幅上涨，电梯市场竞争日趋激烈，公司产品价格受到影响，使得公司营业利润有所下降；电梯和零部件业务的毛利率水平的下降，导致公司综合毛利率水平有所下降。
    公司销售费用和管理费用控制良好，财务费用大幅增长。公司2017 年上半年销售费用和管理费用分别为1.97 和1.19 亿元，同比增长2.82%和-3.91%，销售费用率和管理费用率分别为12.58%和7.60%，比去年同期增加0.88 个百分点和0.01 个百分点，费用控制良好。由于承兑汇票贴现利息增加，使得2017 年上半年财务费用达到1034.77 万元，同比增长949.98%。
    虽然电梯市场竞争加剧和需求量增速放缓，公司在手订单依然充足。2017年上半年，公司预收款项为6.21 亿元，同比增长24.2%。同时，正在执行的有效订单为46.1 亿元（未包括未收到定金的中标项目，共计4.55 亿元），公司在手订单充足，未来公司发展有望保持稳定。
    估值与评级：我们预计，公司2017~2019 年EPS 分别为0.55 元、0.60 元、0.66 元，维持“增持”评级。
    风险提示：原材料价格持续增长的风险；电梯市场竞争加剧的风险。