电商业务增长亮眼
    报告期内：公司电子商务平台业绩增长迅速，增速65%以上，核心产品制氧机、电子血压计、呼吸机、手术器械等亦保持较快增速。公司官方的“618”成绩单显示：618 当天开售1 小时，鱼跃官方旗舰店即破16 年618 全天销售记录，同比去年增长718%；当天鱼跃4 家店铺进入同类产品TOP10 商家排行榜。618 当天全网销售额同比增长超过250%。其中，血压计、制氧机、雾化器、轮椅车等多个品类位列同类产品第一。
    外延整合持续推进，内生增长平稳
    报告期内，鱼跃完成了对德国Metrax GmbH 公司100%股权收购，将拥有40 多年历史的世界一流的AED 品牌（普美康PRIMEDIC）收归靡下；报告期内，公司认购Amsino Medical Group 发行的普通股863 万股，占比19.33%，本次参股完成后，鱼跃将负责Amsino Medical 制造的感染控制、抗菌涂层和安全无针为核心技术的一次性医疗器械部分产品在中国地区医院市场、家庭护理市场、OTC 和电子商务市场的开发和销售，将进一步丰富上市公司临床耗材产品品类，完善产品结构。16 年收购的上海中优医药营业收入1.73 亿元，销售毛利率为59.07%，净利润0.30 亿元。扣除上海中优医药，归属上市公司股东净利润为3.8 亿元，同比增长14.60%，表现出良好的内生增长态势。
    盈利预测与投资评级
    公司为国内平台型家用医疗器械龙头，近年来亦不断丰富自身医院端渠道及品类，电商渠道销售亦快速放量。预计17-19 年的EPS 为0.63/0.80/1.00元，8 月22 日收盘价对应PE 为33/26/21 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    外延整合进度不及预期；传统线下销售存在放缓的可能性。