受公司一季报的短期心理影响，在中报预告发布前,市场一些人预计公司中报营收和净利润在30-50%之间。半年报无论从营收，还是归母净利润，都超市场预期。 
    中报营收增长60.81%，主要系配网投资增长、云服务平台拓展增量带来公司业务的增多，其中配网建设EPC业务、配网服务业务是重要的增长亮点。我们按半年报披露的最新的产品系列来逐一讨论：（1）智能电网资产全生命周期信息化解决方案。半年报披露，相关软件平稳发展，配网的规划设计业务增速较快（得益于十三五期间配网投资的加大）；（2）恒华云服务平台，与EPC总承包、配售电一体化服务等模块相结合，给公司业务带来一部分增量。（3）售电一体化解决方案。这部分业务，由于尚在起步阶段，我们估计在中报的营收中贡献相对较少。（4）基于云服务平台的工程总承包/项目管理业务。公司贵州城市配电网建设与改造项目(EPC)，山西地方电力有限公司安泽县配网自动化改造工程EPC总承包（2016年年披露）等，可以通过云平台进行管理；第三方EPC业务，可以通过平台进行拆包。（5）智能交通信息化解决方案，相对公司在电力行业领域业务营收贡献相对较小。综合来看，配网建设EPC、配网服务业务是重要的增长亮点，符合我们8月1日发布的最新的深度报告的判断。 
    扣非后净利润4,269.28万元，同比增长44.11%；非经常性损益对公司净利润的影响为490.37万元。其中非流动资产处置损益-19,011.24元，政府补助5,467,550.00元，同时减去所得税影响额544,853.88元。 
    归属于公司普通股股东的净利润为4,759.65万元，同比增长59.97%。利润表中，投资收益一项为-2,594,392.25元，我们分析认为主要系公司前期参股投资的中山翠亨能源有限公司、咸阳经发能源有限公司等售电公司，目前尚处于初步阶段的投入期，尚未产生收益所导致。 
    少数股东权益期报告期末为1,447,529.07元，期初为21,813,788.82元，我们通过分析各个子公司，该项应主要为报告期内公司收购了道亨科技剩下的49%的股权而导致少数股东权益减少。 
    毛利率维持平稳，销售费用和管理费用控制良好，云平台对此三项指标的作用效果明显；财务费用增加系流动资金贷款利息增加所致  
    中报毛利率39.46%（2016年报为42.68%，2016年中报为44.25%），保持平稳，市场之前所担心的随着EPC确认毛利率会急剧下滑的现象并未出现，我们分析认为原因有三：一是云平台带来业务收入方式和结构变化，例如协同设计、售电一体化平台等采取云服务之后，成本下降，毛利率明显提升，和EPC的毛利率形成了有效对冲；二是公司也注重EPC的节奏和控制。
销售费用增长44.19%，主要是报告期内公司营业规模扩大，国内外市场开拓费用增加所致。销售费用率增速低于营收增速，我们分析认为，这与云平台所带来销售的精准性提升有关，有了云平台之后，对销售拜访的绝对客户数要求降低、对平台用户活跃度更多关注，但对于拜访的精准性提升，一些在平台上注册的的客户，通过电话等多种方式沟通，意向明确之后再拜访，这对于节省公司销售费用很有好处。 
    管理费用仅增长5.30%，相比之下，研发投入增长12.21%。我们分析认为，这应一方面得益于二：一是公司内部管理结构优化，二是云平台带来人员配备上的优化，低于技术要求低、耗成本的业务，尽量通过云平台来布置，公司集中资源在高价值和高技术的人员配备上。两个方面原因，有效控制了成本。 
    财务费用386.49万元，同比增长557.99%，主要系报告期内公司取得流动资金贷款，利息支出增加所致。 
    紧抓配网投资增长、电改落地推进的战略机遇，技术与产品研发持续推进，云平台、配售电业务不断落地，以内生高增长为后盾，走新电改下的IT企业的"恒华之路"  
    战略坚定不动摇，紧抓配网投资增长的机遇，以内生高增长为后盾。公司半年报披露，公司续稳抓十三五期间配网投资的加大的市场机遇，保持配网相关业务持续增长；同时，继续致力于智能电网信息化领域的技术创新和业务拓展，巩固公司在智能电网信息一体化服务市场的领先地位，智能电网信息化业务保持稳定增长。 
    云平台业务稳步推进，注册企业数增长明显。云服务平台快速、高效的服务模式逐步被行业用户认可，平台用户量逐步增加；基于互联网模式的EPC业务进展顺利。截至目前，云服务平台的核心产品"电+"平台、在线教育平台、遥知、协同设计平台、配售电一体化平台和EPC管理平台均已上线运行。云服务平台的注册用户数为54502个，其中注册企业数已上升为3845家。 
    配售电业务落地进展顺利，中山翠亨已经开始开展售电业务，配售电一体化平台