每股收益0.31 元。第二季度收入5.16 亿元，同比增长38%。
    收入快速增长的原因
    1）下游行业景气度维持高位：压铸机需求放量带动公司收入快速成长。上半年注塑机收入4.98 亿元/+22.7%，占公司收入的53%；压铸机收入3.26亿元/+77.2%，占公司收入的35%；橡胶机收入0.45 亿元/+114%，占公司收入的4.8%；机器人业务收入0.26 亿元，占公司收入的2.8%；磨具收入657 万元，占比0.71%。2）产品结构优化，市场占有率持续提升。今年推出的几个新产品：二板机、A5 系列和H 系列面向替代日系台系的市场，销售情况都超出预期；3）海外经济持续复苏，公司在土耳其和东南亚市场成效显著，积极开拓北欧、美国市场，印度市场也于7 月投产。
    利润增速快于收入增速的原因
    得益于规模优势和产品结构的高端化，公司毛利率创历史新高，费用率创历史新低。1）2017H 公司综合毛利率37.08%，创历史新高。其中压铸机毛利率提升3.87 个百分点到42.4%；注塑机毛利率维持高位为34.04%。2）期间费用率20.42%较去年同期下降5 个百分点，创历史新低。销售费用率下降2 个百分点至10.34%；管理费用率下降2.7 个百分点至9.5%。
    我们看好公司长期成长趋势，主要理由有三
    1）“国产替代”加速，汽车零部件投资扩张，需求持续向好。2017 年以来汽车零部件行业固定资产投资维持2 位数的快速增长，在汽车零部件国产化率持续提升的趋势下，国产品牌扩产还将持续。2）技术实力提升带来国内外市场份额提升。公司在技术研发上的高投入开始见成效，未来5 年持续有新产品推向市场，加上国外销售渠道的扩张，公司国内外市占率将继续提升。3）规模效应带来盈利能力增强。随着收入规模增加，公司净利率从2012 年的7%提升到2017H 的14.3%，与行业龙头海天国际20%净利率相比，还有进一步提升空间。
    上调盈利预测，维持买入评级
    考虑到订单及交付的进度，我们调整2017~2019 年收入预期为20、24.7、29.4 亿，规模效应带来的毛利率上升和费用率的下降幅度超出我们的预期,我们上调整净利润预期为2.6、3.3、4 亿元，EPS 为0.61、0.76 和0.93元，PE 为25、19.5、16.1 倍。考虑到公司未来3 年的持续成长空间，以及市场整体估值水平，我们给予公司2017 年30~35 倍PE，合理股价调整为18.3-21.35 元。
    风险提示： 宏观经济复苏不及预期。