受益于汽车轻量化趋势，压铸机业务增速较快：
    压铸机业务和注塑机业务是公司两大主业，合计占比 88.69%。其中，注塑机主要应用在汽车行业、家电行业、3C 行业、包装行业等，注塑机行业在国内属于高度竞争行业，但产品应用领域较广，能保持增长，2017年上半年同比增速 22.6%。
    压铸机行业相对注塑机行业竞争较小，取决于进入行业的门槛较高，也是由于该行业发展的时间较短，伊之密压铸机业务在行业排名第二。压铸机的下游客户中主要以汽车行业、摩托车行业为主，也包括家电行业及手机配件行业等。随着汽车轻量化趋势的明确，特别是新能源汽车的快速发展，公司压铸机业务面临新的机遇。2017 年上半年同比增长 77.2%。
    导入新产品，加快新产品研发：
    公司高度重视新产品研发及技术创新，2017 年上半年继续增加研发投入，不断提升产品性能。A5 系列新一代伺服节能注塑机、DP 系列大型事板式注塑机、H 系列高性能压铸机等新产品已全面投入市场。公司 2017 年上半年研发费用支出为 3,094.20 万元，较去年同期增加了 9.85%。公司持续推进相关新产品、新技术的研发和市场推广，包括高速包装系统设备、压铸机周边自动化设备、镁合金半固态注射成型机、大型事板机设备、全电动注塑机设备，不断提升综合竞争能力，产品系列更加完善，不断提升公司的持续增长能力。
    投资建议： 
    伊之密作为行业内的龙头企业，受益于下游行业的景气度回升，并且公司积极投入研发新产品，有利于实现进口替代和海外扩张，进而增厚公司业绩，我们预计公司 2017 年、2018 年、2019 年 EPS 分别为 0.62元、0.93 元、1.26 元，对应 PE 分别为 23.9X，16.0X，11.8X，维持“推荐”评级。
    风险提示 
    新品销售不达预期风险、下游行业景气度下降风险、海外业务风险。