分布式光伏电站开发、投资、建设及运营已经成为公司主要的业绩增长点。公司与中广核签订三年1GW 订单，与ENGIE 中国签订三年500MW 战略合作协议，为央企和世界500 强定向开发分布式光伏，锁定公司未来业绩增长。资产负债率维持较低水平，30 亿可转债推进公司光伏业务发展公司财务政策稳健，资产负债率保持在较低水平（2014-2016 年分别为31.29%、27.56%和34.59%），抗风险水平较高，银行授信额度为80 亿元。17 年7 月25 日，证监会批准公司30 亿可转债发行，其中6.7 亿用于600MW 高效太阳光伏电池及组件项目，公司自主研发的N 型高效单晶双面电池可让整体发电效率提高10%-30%，适用于高人工费、建设受限的地区，是行业发展的趋势，该项目已于8 月投产。我们认为，公司较强的光伏电站运营能力和畅通的融资渠道是公司业绩高增长的保证。
    领跑智能用电领域，积极布局“一带一路”战略
    公司积极参与国网、南网公司等省网公司招标，合计中标金额约7.39 亿元，中标金额和数量均位列行业前茅。公司积极开拓中东、亚太、欧洲和拉美等海外市场，17 年上半年实现海外销售2485万美元，同比增长1203.75%，在手订单高达近5000 万美元。公司研发投入大，实力强，很多层面上已超越了海外技术，在巩固国内市场的同时拓展海外智能电表、水表等市场，加入行业领先的“全球能源互联网发展合作组织”，拓展公司在全球的布局。
    互联网+智慧能源业务全面推进，入选首批国家示范项目
    公司持续探索“光伏+”的运营模式，开发建设的农光互补光伏电站均采用了“光伏大棚+棚下种植”的形式。上半年分别与亿纬锂能、蔚来汽车、驿动汽车、贲安能源等在储能市场和能源互联网展开合作。申报的能源互联网项目入选首批国家示范项目。
    预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.39 元、0.49 元、0.59 元，对应PE 分别为19、15、13 倍，给予“买入”评级，对应目标价9.85 元