17 年上半年公司毛利率大幅增长9.7 个百分点，上行至39.1%。
    翻倍并网电站贡献业绩，盈利能力持续上行：16 年GW 级电站并网，规模翻倍，17 年上半年发电毛利润3.9 亿元，大幅贡献业绩。目前，公司并网1.1GW，叠加设计、在建项目超1.5GW。与中广核、ENGIE 及大唐发电深度合作，将加快电站开发进程，巩固龙头地位。
    N 型高效电池超预期落地，注入业绩增长弹性：公司600MW 产能的N 型电池，历史10 个月超预期落地，近日产品成功下线，预计17 年投产年底量产，18 年迎来放量。受益于高效化市场需求，将为公司带来业绩弹性。
    智能电表龙头全球领跑，海外步入收获期：17 年上半年，公司中标国南网等项目合计7.4 亿，行业领先。同时，海外布局步入收获期，销售额达2.5 千万美元，同比增长12 倍，在手订单近5 千万美元。
    盈利预测：公司“智能、节能、新能源”三大板块有机融合，电站规模扩张，高效电池产能投放在即，海外电表业务加速，预计公司17-19 年EPS为0.41 元、0.52 元、0.68 元，对应PE 为20 倍、15.7 倍、12.1 倍，增持！
    风险提示：光伏补贴政策低于预期；高效电池产能建设不及预期。