总体来看公司业绩增长稳健，经营情况良好。公司主营连接器、继电器、电机产品70%以上销售给航天、航空、电子、舰船、兵器等领域的高端客户，军品基本覆盖全部军工装备领域，民品以通讯、轨道交通、家电、石油市场配套为主。我们认为，公司是军改影响因素消除后补偿式采购的核心受益标的之一，未来三年业绩将呈现更大弹性。 
    公司背靠航天科工十院，十院2015年收入104亿元，净利润7.22亿元。航天十院前身为○六一基地，是1970年建成投产的配套完整的地空导弹武器系统科研生产基地，下辖梅岭电源、航天控制等优质企业。公司上半年虽暂时终止收购资产，我们认为时机成熟时资产收购有望重启。 
    估值与盈利预测。我们预测公司2017-2019年的EPS分别为0.74/0.96/1.30元，对应PE为30/23/17倍，首次覆盖，给予"增持"评级。 
    风险提示：军品市场竞争加剧；外延收购不及预期。