业务量增长18.3%，客单价提升7.42%。报告期内，公司业务总量17.26 亿件，同比增长18.3%，市场占有率达10%，快递服务收入55.25 亿元，客单价达3.20 元/单，同比提高0.22 元/单，增长7.42%。公司致力于扩大生产经营规模，全面提高网络辐射能力。一方面，继续推进落实“向西、向下”工程，全网新增独立网点118 家，共计1772 家，同比增长7.13%；另一方面，通过与波兰邮政的深化合作，大力扩展国际快递网络，目前申通国际快递业务覆盖海外27 个国家地区，累计开拓超过100 个海外网点。
    以快递为基础，大力扩展产业链布局。17 年上半年，公司主要在三个方面有效延伸了现有产业链：其一，依托全面的网点资源、精益的成本优势和优质的配送服务，主要面向电子商务商家提供仓配一体化服务；其二，投资9 亿元建设中国冷链交易中心项目，进一步加快冷链物流推进工作，扩宽业务范围并为公司带来更多的转型附加值；其三，增资丰巢科技建立智能快递柜，完善末端收派件业务，推进业务发展，促进公司经营业绩。
    推进中转场地建设，完善网络布局。申通推进“中转、路由一盘棋”战略，大力开发中转场地建设，目前对33 个中转场地进行改、扩、建；报告期内，新开通400多条路由，运能同比增长12%至16300 吨/天。我们认为,未来申通将在继续完善现有网络布局的基础上,将加快“一带一路”沿线国家业务布局，并进军国际快递商圈，逐步发展成为具有全球网络覆盖能力的国际快递服务企业。
    维持盈利预测，维持“买入”评级。公司业绩基本符合此前预期，我们维持盈利预测，预计公司2017-2019 年 EPS 为1.08 元、1.43 元、1.89 元，对应现股价PE 为25 倍、19 倍、14 倍，估值相对较低，维持“买入”评级。
    风险提示：行业增速不达预期以致公司业绩下滑。