电子废弃物拆解收入同比-89.64%，主要是部分拆解业务项目出售所致。市政废物处理处置服务收入同比-35.73%，主要是深圳福永污泥项目因市政规划原因停产所致。综合毛利率稳定，危废业务毛利率有所下滑。综合毛利率为36.46%与去年同期基本持平，无害化、资源化毛利率分别为47.34%、29.19%，同比下滑2.61、3.00个pct，主要是由于环保督查力度加强，为保障各处理基地的达标稳定运营加大了成本投入。三费费用率较去年略有上升，期间费用总计2.76亿元，同比+20%，期间费用率为19.63%，比去年同期增长0.19个pct，其中销售收入同比+54.77%，主要是公司加大了市场开拓及品牌宣传力度；研发投入超0.7亿元，同比+18%，已有 10 余项应用性技术研发正式立项。
    危废行业龙头，受益于产需缺口需求释放，业绩增长确定性强
    公司的危废处理资质最全、规模最大，覆盖面最广，处于行业领先地位。2017上半年，珠海永兴盛、湖北天银共计逾4万吨无害化、3万吨资源化产能投产；预计2017下半年，东莞恒建8万吨物化项目、衡水睿韬7.75万吨无害化项目建成；2018年，江西二期 28 万吨的资源化项目、山东潍坊东江约 20 万吨资源化及无害化项目、福建南平、湖北仙桃绿怡、江苏南通项目将陆续建成。另外，泉州9 万吨处/年的PPP项目也处于建设阶段。上述项目建成投产后预计将增加合计约 80 万吨/年的处理规模，较2016年150万吨/年产能将增加53%，为公司未来增长提供有力支撑。
    环保工程服务业务不及预期，预计下半年会有所好转
    环保工程与服务业务较同期+31.08%，主要受环保督察影响，环保工程项目建设和EPC工程项目开工延后，进度不如预期，预计下半年将会有所好转。
    盈利预测与投资评级：
    我们预计公司17-19年的归母净利润的分别为4.93/6.08/8.05亿元，对应PE为28/23/17倍，维持买入评级