实现每股收益0.10 元。
    销售综合毛利率略降，期间费用率有所增长。2017 年上半年，公司销售综合毛利率22.25%，同比略降1.56 个pct，源于产品结构略有变动及上游原材料涨价等因素。期间费用率19.66%，同比增2.59 个pct，三项费用率不同程度上涨，其中财务费用率2.04%，同比增1.06 个pct，源于短期借款的增加。
    充电生态网业务亏损情况改善，日充电量约达130 万度。2017 年上半年，公司新能源汽车销售及充电业务共实现营收3.56 亿元，毛利润0.6 亿元，净利润-4248 万，较去年同期亏损有显著收缩趋势。公司充电生态网持续推进，已落地城市237 个，累计投建充电桩17.7 万个，上线运营超10 万个。目前日充电量约达到了130 万度，累计充电量已超过3 亿度。今年5 月，全资子公司成都特来电中标成都公共交通集团BOT 项目，全部建成后将为成都新能源公交（8500 辆）及社会其他车辆提供充电服务，该BOT 项目将对公司充电运营带来非常积极影响。
    新能源微网业务逐步落地。公司与控股股东德锐投资共同打造电能、太阳能、天然气、热能、风能等多能互补能源管理生态网，以打造电网及负荷削峰填谷，并形成大数据中心。固体电蓄热项目方面，公司丹东、长春及调兵山等固体电蓄热调峰项目已建设成运营，东北取暖季到来后，项目有望逐步贡献收益。
    传统制造业务稳健增长。2017 年上半年，公司传统箱变、开关柜等制造业务实现营业收入22.75 亿元，同比增长7.07%；毛利润5.33 亿元，同比增11.02%，在上游原材料大幅上涨情况下，仍然取得较好成绩。公司创新的110kV 模块化智能变电站产品在同类市场销售规模第一，且公司作为唯一设备厂商参与了国网第三代预装式智能变电站标准制定。17 年上半年公司签订模块化变电站23 个，进一步奠定行业龙头地位。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2018 年归属母公司净利润3.12亿元、3.77 亿元，同比增长24.04%、20.96%，对应每股收益 0.31 元、0.38元。考虑到公司是充电运营龙头，具备一定资源稀缺性，前期业绩受初始固定资产投入较大影响，随着充电量快速增长，业绩存爆发可能，我们给予2017年60 倍PE，对应18.6 元/股，维持“增持”投资评级。
    主要不确定因素。市场竞争风险。