我们认为其主要产品氧化镨钕等价格自6 月呈现加速上涨态势，下半年业绩改善将更为乐观，故上调2017-2019 EPS 预测至0.41/0.63/0.81 元（原0.22 /0.36/0.43 元），相应上调目标价至32.2 元（对应2017 年x78.5PE），维持增持评级。
    稀土价格回暖及优质标的并表助力业绩大幅改善。公司2017H1 营收/归母净利22.1/1.3 亿元（同比+451%/683%），表现符合预期。Q2净利约1 亿较Q1 约0.3 亿环比改善明显，主要受益于：①氧化镨钕等价格明显回暖，乐山盛和业绩大幅改善（2017H 净利1053 万元扭亏为盈）；②晨光稀土、文盛新材等优质标的2017 年2 月实现并表大幅增厚业绩（按汇总口径计算晨光/文盛净利约0.94/0.91 亿元）。
    稀土价格加速上涨，全年业绩可期：2017 年随着国储高频化、常规化及打黑力度不断加大，稀土价格持续上涨并呈现加速态势：据百川资讯截至8 月17 日，氧化镨钕42 万/吨年初至今涨幅达110%，镨钕金属69 万/吨年初至今涨幅达104%，子公司乐山盛和下半年业绩有望加速释放。而已并表标的晨光稀土及文盛新材受益于产品价格持续上涨（稀土金属、锆英砂等），2017 年业绩兑现有望超出此前3 亿元承诺，公司全年业绩可期。
    催化剂：稀土价格持续快速上涨