Moutian Pass 储量大，公司获取后能够提升稀土供应保障能力。Pass 矿是非常优质的稀土矿山，探明储量折 REO 达到 3.9 万吨，平均品位 9.38%；控制储量原矿折 REO 达 到 96 万吨，平均品 位 8.2%。盛和资源此次联合投标成功后，将为项目提供技术服务和销售服务，并预付 5000 万美元帮助矿山重启，以此获得一定的利润分成、产品分销权和一定期限的包销权。
    公司是国内稀土龙头，稀土价格上涨，利润弹性大。公司目前在国内控制的 REO 储量达到 77.5 万吨，冶炼分离产能 1.34 万吨/年。2016 年，公司获得稀土开采配额近 6000 吨，冶炼分离配额 4300 多吨。近期受国家收储、打击非法生产以及稀土下游磁材消费稳定增长的影响，稀土价格持续上涨了 20%左右。
    精准抄底收购文盛新材，锆钛价格上涨，有利于公司业绩提升。文盛新材拥有 45 万吨金红石、15 万吨锆英砂采选能力。今年以来钛矿（金红石）涨价幅度超过 30%，锆英砂价格涨幅超过 20%。预计下半年锆英砂的供应还将因为全球龙头企业 ILUKA 消耗殆尽而供应更为紧张，价格看涨。2017年其收购的三个标的共计承诺利润是 3 亿元，其中文盛新材 1.37 亿元，我们预计全年文盛新材业绩有望超预期。
    盈利预测与评级：预计公司 2017-2019 年实现利润 4.3 亿元、5 亿元、6.1亿元，对应 PE 分别为 37X、32X、26X，给予增持评级。
    风险提示：1、稀土价格波动风险；2、稀土整合低于预期风险，3、海外经营风险