近年来公司外延力度频频，一方面是希望通过与上游的合作解决矿山资源的瓶颈，另一方面是加大在下游深加工产品的布局，致力于打造完善的产业链。目前，在上游资源端，公司的离子相稀土氧化物（REO）权益储量为7.92万吨，实际控制REO储量为77.54万吨。另外还控制全相稀土氧化物（TREO）1114万吨，权益储量为139.36万吨；在冶炼分离端，公司拥有冶炼分离产能1.34万吨/年；同时还具有锆钛制品、稀土分子筛等深加工项目。
    低位收购优质资产，未来业绩有望超额完成。公司完成收购晨光稀土、科百瑞和文盛新材股权，其中晨光稀土是南方大型稀土冶炼分离企业，公司意在加码中重稀土业务，弥补公司短板；同时公司低位布局锆产业，收购文盛新材将有利于公司降低稀土单一业务风险，同时增加独居石等稀土原来来源。收购完成后，预计为公司2016-2018年净利润增厚2.3、2.98和3.61亿元，业绩增厚明显。
    稀土打黑+收储进行时，稀土价格持续反弹，公司业绩迎来高增长。经历了几年的连续下跌，目前稀土价格处于历史低位。另外随着目前打黑力度加大和收储落地，叠加下游企业开工需求，年初以来稀土价格有所上涨。我们认为在价格持续处于低位的条件下，社会库存低，若形成预期改变，稀土价格有望加速上涨。
    盈利预测与评级：预计公司2016~2018年实现归属于母公司净利润-6600万元、3.99亿元、5.49亿元，分别实现EPS为-0.07元、0.42元、0.58元，2017年~2018年对应的PE为31X、23X，维持买入评级。
    风险提示：1、稀土价格波动风险；2、稀土整合低于预期风险