公司净利润快速增长主要是由于(1)报告期内公司产销结构优化调整进程顺利，高端产品(风电、热塑等产品)的销售占比进一步提升(占比已超50%)，带动综合毛利率同比提升2.5个百分点达46.3%，盈利能力进一步增强。（2）报告期内公司三项费用率同比均有所下降，三项费用率整体下降1.38个百分点至16.61%(至历史最低水平)。
    公司产品结构优化进程加快：从产能端来看，公司产能和销量都保持在两位数的增长，总产能以达130万吨以上。报告期内公司桐乡年产60万吨叶腊石微粉产线扩建顺利开工，同时年产10万吨的不饱和聚酯树脂产线也将预计在第三季度投产，标志公司的产业结构优化进程顺利，公司正逐步向产业多元化方向发展。从盈利能力来看，公司的制造成本控制效果明显，综合能耗和吨纱成本不断降低，未来制造成本和吨纱费用仍存继续下降的空间；同时在产品结构上，高端、高附加值产品的占比稳固提升，未来公司产品综合毛利率有望继续提升，公司的盈利能力也将进一步提升。从需求端来看，玻纤行业景气周期仍处于稳定向上之中，未来3~5年全球市场需求仍将以每年5~6%的增速扩大，但预计下半年国内固定投资、基建投资、新开工等增速将趋缓，预计玻纤行业需求增速也将随之放缓，玻纤价格或将承压。
    盈利预测：玻纤行业具有较高的技术壁垒，公司作为国内乃至全球的玻纤行业龙头企业，技术领先，行业地位稳固，海内外市场占有率逐年提升。我们预计公司2017、2018年产品销量将略快于行业平均增速，年增长率6%-8%。我们上调公司的盈利预测，净利润分别为19.68亿元、21.92亿元，YOY分别+29%和+11.3%，对应EPS分别为0.81元和0.90元，对应目前A股PE分别为12.8倍和11.5倍，公司目前估值较低，维持“买入”评级。