公司成立巨石印度玻璃纤维有限公司（暂定名），注册资本为 10000 万美元，其中中国巨石出资 9900 万美元，持股 99%股权，全资子公司巨石香港出资 100 万美元，占 1%股权。公司计划通过自筹及银行贷款共投资 2.46 亿美元建设年产 10 万吨无碱玻纤池窑拉丝生产线,并将根据市场情况择机启动建设，项目建设周期为两年，待项目建成投产后，预计年均销售收入为 1 亿美元左右，利润总额为 2648 万美元，将持续增厚公司业绩。
    浦那市交通方便，距离孟买港约 200 公里。巨石印度坐落于浦那市，是印度第七大城市及西部地区的文教中心，其交通便利，距离印度最大港口孟买港约 200 公里，铁路和公路均可直达。待生产线建设完成后，可以通过孟买港进行长距离运输，实现立足印度，辐射周边地区，不断提升市场占有率。
    “印度制造”带来新机遇，玻纤渗透率有望进一步提升。目前印度政府将“印度制造”提升至国家战略，将大力发展新型复合材料的应用，并加大了税制改革的力度。我们认为，印度作为一个发展中国家，玻纤复合材料的渗透率提升空间巨大，而玻纤作为高性价比的复合材料，预计将迅速渗透到各行各业，公司有望通过提前布局来抓住未来印度复合材料产业的发展机遇。
    国际化布局日臻完善，海外产能不断提升。巨石印度是公司继巨石埃及（20万吨），巨石美国（8 万吨）之后，在海外布局的第三个生产基地，届时投产后，海外总产能将达到 38 万吨，规模优势进一步提升。我们认为，公司进军印度市场后，将进一步完善公司全球产业布局，实现产品“以外供外”的战略目标，可有效规避贸易摩擦带来的负面影响，提升公司的核心竞争力。
    投 资 建 议
    在“一带一路”战略的指引下，公司加快了全球拓展的步伐，市场占有率将稳步提升。预计 17-19 年 EPS 分别为 0.7,0.82 和 0.91 元，对应估值分别为15,12.7 和 11.4 倍，目标价 14 元，给予“买入”评级。
    风 险
    全球玻纤行业景气度下行，中印两国政治风险，海外投资风险