其中第二季度实现归母净利润2.5 亿元，同比下滑33%。
    春秋上半年运力快速增长，航线结构调整成果显著。公司1-6 月可用座公里同比增长30.73%，达到160.9 亿座公里。国内收益水平显著上升，国际同比依然承压，平均座公里收入为0.30 元，同比下滑约1.0%，客运收入在运力增长较快的情况下到达47.89 亿元，同比增长29.4%，营业收入同比增长28.12%至50.65 亿元。
    成本端，春秋航空受到油价上升和机场收费上调双重压力。虽然公司扣除航油采购以及起降费成本以外单位主营业务成本较去年同期下降 0.8%，但是总的单位主营业务成本仍增速9.6%达到0.28 元，营业成本同比增长42.94%至46 亿元。
    目前春秋航空市值处于中期底部，长期趋势向好，短期和中期业绩拐点临近。长期趋势来看，消费升级催生“廉价航空需求中生代”。中期机遇：一线机场时刻大释放带来廉航历史机遇期，18-20 年随着国内干线机场产能的大量释放，阻碍低成本航空发展最大的外部制约解除，春秋航空将迎来一个快速发展期；高铁普铁提价带来未来票价底部抬升；从单机盈利角度而言16 年的盈利水平是异常低点。从中期来看，单机盈利2000 万是中枢，往3000 万靠是大概率事件。短期来看，春秋自身战略调整效果逐渐显现，16Q3、Q4 春秋航空受到泰国航线和运力错配影响，业绩是绝对低基数，随着春秋放票策略和自身运力策略开始变化，17Q3 将迎来高增长和短期拐点。我们认为春秋航空最有希望成为中国低成本航空的集大成者和绝对领导者，继续看好其长期空间。预计17-18 年春秋航空EPS 分别为1.32、1.54 元/股，对应目前股价PE分别为24、20 倍，维持买入评级。
    风险提示：经济下滑空难等不确定事件，时刻拓展不达预期