公司曾经分别于2014 年12 月，2016 年5 月，实施2014 年、2016 年员工持股计划。其中，2014 年员工持股计划的购买均价为14.20 元/股，购买数量占公司总股本的1.31%，该次员工持股计划所持股票已全部售出；2016年员工持股计划的购买均价为17.29 元/股，略低于当前股价，购买数量占总股本的2.15%，目前仍处于锁定期。2016 年员工持股计划为公司目前股价提供一定安全边际。
    本次持股计划覆盖面广，绑定员工利益。本次员工持股计划锁定期为12 个月，存续期为24 个月，可展期；涉及员工总人数不超过1000 人，占草案公告前一日公司员工总数的44%，本次持股计划不包含公司董事、监事、高级管理人员，普通员工覆盖面广。本次持股计划实施之后，将核心员工利益与公司发展紧密绑定，有利于公司长期发展，同时彰显员工对于公司前景的信心。
    股权激励计划激发董、监、高积极性。根据公司2014 年股权激励计划，公司首次授予未行权的股票期权价格为10.61 元/股，预留股票期权未行权的股票价格为17.39 元/股。首次授予的股票期权第一、第二、第三个行权期的行权条件分别为以2014 年净利润为基数，2015、2016、2017 年净利润增长率不低于85%、170%、270%；预留部分股票期权第一、第二行权期的行权条件分别为以2014 年净利润为基数，2016、2017 年净利润增长率不低于170%、270%。按照上述行权条件，公司在2017 年需完成10 亿元以上净利润，我们认为该条件完成概率较高。
    第四批环保督查全面启动，环保治理持续升温
    第四批中央环境保护督察全面启动，已组建8 个督察组，分别负责对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团）开展督察进驻工作，实现对全国各省（区、市）督察全覆盖。目前，已有5 个督察组相继进驻四川、山东、吉林、浙江、新疆，其余省份将于8 月15 日前进驻完毕，进驻时间约1 个月左右。
    同时，大气污染防治强化督查正在京津冀及周边传输通道“2＋26”城市继续强力铺开，环境治理将持续升温。8 月4 日-10 日是环境保护部开展京津冀及周边地区大气污染防治强化督查的第18 周，也是第九轮次强化督查的第1 周。据统计，驻京津晋的6 个督查组共检查724 家企业（单位），发现140 家企业存在涉气环境问题。我们认为环保督查重在破除“地方环保保护主义”，中长期看来被关停产能仍以整改为主，各地环保治理需求将有大幅提升。
    大气治理保持高压态势，“超净排放”和“非电减排”是主要工作方向
    1 至6 月份京津冀及周边地区“2+26”城市细颗粒物（PM2.5）平均浓度同比上升5.4%、北京市同比上升3.1%。同时根据此前环保部发布的信息，今年上半年全国338 个地级及以上城市平均优良天数比例为74.1%，同比下降2.6 个百分点；PM2.5 浓度为49 微克/立方米，同比持平；PM10 浓度为88 微克/立方米，同比下降2.2%。由于上半年全国发生多次沙尘天气，影响范围涉及23 个省份208 个城市，剔除沙尘天气影响后，平均优良天数比例为75.6%，同比下降2.6 个百分点；PM2.5 浓度为48 微克/立方米，同比持平；PM10 浓度为82 微克/立方米，同比下降1.2%，大气治理工作保持高压态势。
    从2013 年国务院发布“大气十条”，提出了明确的空气质量目标开始，各部门陆续出台相关法规政策，全面支持大气污染防治工作。新版《环境空气质量标准》和针对火电、钢铁、水泥、化工行业和非电燃煤锅炉等行业的细分领域排放标准，积极引导各企业实施烟气处理减排工程。在未来一段时间内火电领域“超净排放”及“非电领域减排”将是烟气治理的主要工作方向，公司业务将显著受益。
    运营收入占比逐步提升，贡献优质稳定利润
    公司子公司铝能清新购买的5 个中国铝业运营项目均已正常投运，规模达3200MW 以上；同时，母公司在2016 年新签订的武乡西山、江苏徐矿、河南神火3 大订单也已正式投产，将持续为业绩贡献增量。项目按时投产体现了公司出色的执行能力，后续运营订单落地可期。另外，运营类收入占比的逐步提升，将平滑利润曲线，同时有助于改善现金流质量。
    多方位布局非电领域，打开业绩增长想象空间
    公司积极进军非电烟气治理领域，并已取得可喜成绩：非电行业大型火电机组22 台，中小燃煤锅炉65 台，机组/锅炉规模分别为8560 MW 和13250 t/h。另外，公司在2017&nb