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>> 中信建投-华测检测(300012)业绩符合预期,新业务持续拓展-170814
上传日期:   2017/8/16 大小:   273KB
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评级:   增持 作者:   陈萌
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 公司上半年继续拓宽服务领域和市场,加大市场开拓力度,环境检测、食品检测、汽车检测等业务继续保持较高速增长,而在地产建材业务领域也取得突破;近期公司还通过审核并入围强制性产品认证指定实验室,指定业务范围包括塑胶玩具类产品、金属玩具类产品、 弹射玩具类产品、娃娃玩具类产品等,强制性检测业务也是未来将持续拓展的重要领域;控股子公司苏州华测生物技术有限公司2017 年上半年业务同比增幅较大,未来发展值得期待;
    毛利率水平保持稳定,成本占比略有上升
    2017 年上半年,公司业务整体毛利率46.21%,比去年同期下降0.2 个百分点,主要因为实验室数量增加带来固定成本以及人工成本增长所致;分业务来看,公司贸易保障检测业务毛利率71.07%,比去年同期提高4.47%;生命科学检测业务毛利率38.34%,比去年同期提升1.14%;消费品检测业务毛利率51.56%,同比提升8.01%;但是工业品检测业务毛利率33.10%,同比下降了6.98%;
    激励机制持续完善,员工持股计划准备工作完成
    公司员工持股计划的前期准备工作已全部完成,拟针对公司部分董事、高级管理人员及公司管理骨干、业务骨干,总人数不超过54 人,筹集资金总额上限为5400 万元,我们认为员工持股有利于进一步激发管理层活力,把握行业发展的战略机遇,推动公司业务快速发展。
    盈利预测:预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.14 元、0.17 元、0.21 元,对应当前股价PE 分别为32 倍、27 倍和22 倍,维持“增持”评级。
    风险提示:外延并购不达预期
 
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