2017年上半年，公司的环境业务保持较高速增长，食品、汽车检测业务增长趋势良好，地产商建材业务取得较好突破；新兴业务，例如子公司河南数字证书公司、苏州华测生物技术等也带来良好增量。此外，公司上半年的非经常性损益（1,590 万元）较上年同期（592 万元）也有所增加，主要为收到的多项政府补助，对利润增长也有贡献。
    业绩正在回归：2016 年，受到子公司杭州华安的业绩低于业绩承诺，同时大幅计提资产减值损失影响（其中包括商誉5,245 万元，应收款项2,772万元），公司的业绩下滑明显。从2017 年上半年来看，公司的经营保持良好状态，业绩正在回归。2017 年6 月，公司推出了首期员工持股计划，计划募集的上限为5,400 万元。我们认为，公司的业务基本竞争力保持较好，新业务和并购有可能进一步加强审慎性，而业绩恢复的持续动力值得期待。
    盈利预测和投资建议：根据分项业务的经营情况，我们预测公司2017-2019年分别实现营业收入2,210、2,837 和3,588 百万元，EPS 分别为0.137、0.174 和0.211 元。公司是国内第三方检测民营龙头公司，资产减值的一次性冲击后业绩将回归常态，当前股价对应2017/2018 年预测PE 估值分别为33.24 倍和26.24 倍，我们维持公司“买入”投资评级。
    风险提示：宏观经济环境对于检测服务需求具有重要影响；医学等新业务的市场拓展具有不确定性；并购业务的利润贡献和业绩影响具有不确定性。