大数据、支撑软件及教育业务带动营收大幅增长
    2017年上半年营业收入增长主要原因是支撑软件和产品、教育行业产品和服务及大数据产品和服务收入增长。
    研发销售费用加大导致净利润下降
    科大讯飞在人工智能重点应用领域持续加大核心技术研发、渠道建设和产业布局，费用增幅较大。研发费用、销售费用、折旧办公三方面费用增加总计达3.6 亿元，超过新增毛利 3.28 亿元，该因素使得公司归属于上市公司股东的净利润同比下降 12.57%，但为未来发展进一步奠定了扎实基础。
    本期政府补助为零影响净利润
    今年上半年公司营业利润1.34亿元，减少7277.69万元，同比下降35.22%。今年营业外收入97.95万元，去年同期营业外收入8012.20万元，减少7914.24万元，同比下降98.78%，主要是因为本期财务报表中政府补助为零，而去年上半年政府补助为7023万元。
    2017前三季度业绩展望
    公司在中报中预计2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度在-50%~0%之间，净利润额在1.39~2.78亿元之间，去年同期2.78亿元。
    盈利预测与投资建议
    我们预计2017~2019年营业收入分别为49.54亿元、75.25亿元、114.39亿元，分别同比增长49.2%、51.9%、52%。2017~2019年净利润分别为5.02亿元、7.75亿元、12.67亿元，分别同比增长3.7%、54.4%、63.5%。对应市盈率分别为80.8倍、52.3倍、32倍。我们给予增持评级。
    风险提示
    研发、销售费用持续增长影响净利润。