整体来看，业绩符合我们前期预测。
    各项业务经营稳健，血制品略超预期
    报告期内，公司血液制品业务实现营业总收入3.03 亿元，同比增长43.54%；净利润9845 万元，同比增长37.60%。分产品来看，报告期内静丙、白蛋白、纤原营收分别同比增长47.4%、32.5%、27.5%，在去年血制品行业采浆大幅增长的背景来看，公司产品增长略超我们预期。此外，公司与丹霞生物达成血浆调拨协议，有望显著提升公司盈利水平。
    天安药业的糖尿病用药业务实现营业收入1.00 亿元，同比增长14.48%，实现净利润2163 万元，同比增长7.41%。根据收购时给出的业绩预测，2017 年天安药业归母净利润（预测）约为5044 万元。
    新百药业实现营业收入1.37 元，同比增长33.17%，实现净利润2544万元，同比增长40.26%。根据收购时给出的业绩承诺，2017 年新百药业归母净利润（承诺）不低于5500 万元。
    盈利预测与投资评级
    博雅生物血制品和生化药双轮驱动，大股东高特佳资源丰富，具有较强的整合优质资源的预期。我们预计公司2017-2019 年EPS 为0.89/1.14/1.51 元，当前股价对应的PE 为40/31/24 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    血制品监管政策严，浆站获批受限；血制品短期内竞争变得激励。