（3）粘短：上半年销售收入37.6 亿元，销量26.7 万吨，其中二季度销售收入18.8 亿元，销量13.58 万吨，销售均价较一季度回落588 元/吨。在建的20 万吨差异化短纤，工程进度达31%，有望于18 年上半年投产。
    （4）有机硅：上半年销售收入5.69 亿元，销量3.29 万吨，其中二季度销售收入2.83 亿元，销量1.58 万吨，销售均价较一季度上涨1200 元/吨。
    2．期间费用被摊薄，营运质量良好
    上半年销售费率同比降低1.2PCT 至4.2%，管理费率同比降低1.7PCT 至6.42%。存货较一季度有所下降，符合公司公开的产销数据，应收账款较一季度小幅增长。
    3. 三季度氯碱、粘胶、纯碱景气度预计继续上升，全年业绩高增可期
    PVC 受益电石价格上涨、环保限制开工、房地产后周期拉动，产品价格近期大幅上涨至6950 元/吨并有望持续；粘胶厂商目前订单充足、发货紧张，下游进入8-9 月的备货旺季，价格还将持续上涨，部分高端品价格已上涨至16400 元/吨；重质纯碱受益下游玻璃盈利较好，冷修线复工，供给偏紧，近日价格已回升至1800 元/吨，公司重质纯碱占比70%以上，有望受益。
    4．盈利预测
    公司拟发行18 亿债券用于补充流动资金，公司债务结构有望得到改善。我们预计公司17-18 年净利润分别为20.7、24.2 亿元，目前股价对应EPS分别为1、1.17，目前股价对应PE13.2X、11.3X，维持推荐评级。
    5．风险提示： 需求大幅低于预期