EPS 0.11 元，同增1000%。主要原因是公司主要产品铅、锌和铜精矿价格同比上涨（46%，83%，27%），同时销量同比增长（42%，49%，31%）。
    资源优势是业绩最坚实保证。公司总计拥有的有色金属矿产保有资源储量（金属量，非权益储量）为铅 156.26 万吨，锌242.56 万吨，铜684.44 万吨，钼36.33 万吨，银2268.86 吨和金17.63 吨。同时公司是西部最大的有色金属矿业公司之一，而西部锌、铅、铜占我国资源比重分别为59%、55%和65%，资源优势明显。
    七大矿山+冶炼，铸就青海铅锌巨头。公司锡铁山矿有150 万吨/年的矿石处理能力，呷村银多金属矿有70 万吨/年矿石处理能力，获各琦铜矿有300 万吨/年的矿石处理能力，赛什塘铜矿有75 万吨/年的选矿处理能力。冶炼板块方面，公司拥有电锌10 万吨/年、电铅5.5 万吨/年、粗铅10 万吨/年和电铜6万吨/年的产能，另有电铜10 万吨/年项目在建。
    定增收购大梁矿业、青海锂业，进军卤水提锂产业链。公司此前发布定增预案，拟收购大梁矿业和青海锂业，进一步夯实铅锌业务，同时布局锂业。本次交易标的资产的预计交易作价合计为 22.46 亿元，其中11.63 亿元公司拟通过发行股份方式支付，以7.00 元/股的发行价格测算，公司拟发行股份购买资产的发行数量为1.66 亿股，约为目前公司总股本的6.97%。青海境内锂资源约占全国总储量的77.52%。青海锂业以世界先进的高镁锂比盐湖卤水提锂工艺—离子选择迁移法技术为核心，结合青海东台吉乃尔盐湖镁锂比高的特点，成功的实现了技术突破，青海锂业目前的碳酸锂产能可达1 万吨/年，在国内的锂盐企业中位列前茅。
    盈利预测与评级。公司拥有丰富的资源储备，产销量不断提升，同时技术改进和成本管理优化使得主营业务毛利率有所增长，我们预计公司未来业绩有望发生较大幅度的增长。假设2017 年下半年发行股份购买资产能够完成，考虑发行股份及支付现金购买资产的部分，增发后股本约为25.5 亿股，我们预计公司2017-2019 年增发后摊薄EPS 分别为0.20、0.35、0.37 元/股，给予公司2017 年53 倍PE，6 个月目标价10.60 元，“买入”评级。
    风险提示。资产重组进展不及预期；矿产品价格大幅下跌。