BE业务增速较快，公司全力抢抓机遇
    一致性评价预计带来行业空间接近70亿。公司成立一致性评价管理委员会，整合泰格和子公司的BD、PM、MW、CRA、DM、STAT、CRC、QA等资源，组建了一支专门针对BE项目的团队，打造完整的生物等效性试验（BE）服务体系，加快建设上海、苏州、长沙三个中心来统一质量体系，新建BSL-2实验室、20多台LC/MS/MS、ELISA和MSD的分析平台、Watson数据管理系统；计划与超过15家机构合作。BE业务去年估计1.3亿，今年预计整体收入3亿，净利率约15%，利润增厚4500万左右，但实际增速受到质量和产能的限制。
    长期来看受益于创新药研发新政
    国务院发布了改革药品医疗器械审评审批制度的意见，审评新政对于药品研发创新注册方面的政策起到了提纲挈领的作用，提高药品审批标准，将新药由现行的"未曾在中国境内上市销售的药品"调整为"未在中国境内外上市销售的药品"；加快创新药审评审批；允许药品研发机构和科研人员申请注册新药；改进药品临床试验审批，允许境外未上市新药经批准后在境内同步开展临床试验，鼓励国内临床试验机构参与国际多中心临床试验，符合要求的试验数据可在注册申请中使用。由于公司的核心业务是创新药临床试验和国际多中心临床建设，这块未来长期受益。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017～2019年EPS分别为0.44元、0.58元、0.77元，对应PE分别为59.4倍、44.4倍、33.7倍。维持公司"买入"评级。
    风险提示
    并购标的业绩不达预期，检查导致成本上升