2016 年公司营业收入为29.97 亿元，同比+17.0%；实现归母净利1.77 亿元，同比增长38.23%，净利润率为5.9%。
    速冻行业仍处于最好的时代，火锅料蓝海市场仍待整合。国内速冻食品行业过去10 年CAGR 达到26.62%，目前国内人均速冻消费量较发达国家存在差距，冷链物流技术完善将令渠道进一步下沉，国内速冻行业仍存上行空间。从细分子行业看，速冻火锅料市场空间更广，快餐及休闲餐饮市场扩容，为速冻半成品市场带来可观商机。目前速冻火锅料行业格局分散，CR3 不足15%，行业整合期龙头有望更受益。
    双品类实现1+1>2，大单品贡献业绩增量。公司产品以速冻火锅料为主，亦生产速冻面米制品，品类有机组合，助力公司收入及毛利稳健。同时公司产品创新能力可圈可点，自2012 年-2016 年上半年以来，公司合计推出新品17款，且通过“单品特别支持法”的营销方式实现新品的销售额突破，新品中有12%成功转化为销售额亿元以上的大单品。
    比较优势突出，盈利能力持续保持高位。产品策略-强化优势，突出重围：公司火锅料制品较海欣更具规模化优势；速冻面米制品较三全具备品类差异化优势。同时公司在定价策略上更灵活，可以通过价格优势增加市场需求。渠道策略-因地制宜，优化精简: 公司明确品类需求市场，充分发挥渠道属性，速冻火锅料经销渠道占比较高，且日趋分散于全国；速冻米面制品商超占比更甚，且日趋集中于华东。同时公司对经销商进行优化精简，充分发挥个体效率，单个经销商销售额呈显著上升趋势。公司产品及渠道持续深化，费用率保持稳健，使得公司的盈利能力持续优于同业。
    盈利预测与投资建议：公司为速冻高增长子行业龙头企业，新品研发能力持续成为公司核心增长引擎，未来随着品牌分级及渠道下沉，行业渗透率将不断提升，规模化效应亦将持续显现。预计2017-2019 年公司将分别实现34.9、41.2 及49.4 亿元收入，净利润分别为2.1 亿、2.4 亿及3.0 亿，EPS 为0.95 元（+15%），1.12 元（+18.1%）及1.37 元（+22.3%）。
    风险提示：行业竞争加剧，原料成本上升，食品安全问题