简评
    新能源车积分制高能量密度要求推动乘用车电池高镍三元化
    新能源积分制根据锂电池能量密度给出了不同的补贴或积分系数，高能量密度电池可获得超额补贴，因此将推动乘用车动力电池加速向高镍三元发展。
    新能源车产销加速放量带动正极需求高增长
    17 年1-6 月新能源车累计产销21.2 万辆和19.5 万辆，同比增长19.7%和14.4%。其中新能源乘用车累计销量达15.83 万辆，同比增长31.4%，带动了三元正极需求高增长。
    全年新能源乘用车50 万辆无忧保证下半年三元正极持续高增长
    预计17 年全年新能源乘用车将实现产销50 万量，即下半年将实现产销34 万辆，三元正极需求仍将保持环比高速增长。
    锂矿钴矿涨价将推高公司毛利率，大幅提高公司业绩
    三元正极材料70%以上的成本来自原材料，而且原料价格上涨能顺利传导到下游厂商，因此公司将受益于锂矿钴矿价格上涨，毛利率大幅提升。
    联手洛阳钼业进一步保障上游原材料供应环节
    7 月12 日公司与洛阳钼业签订战略合作框架协议，就钴产品的采购与销售以及钴、锂等金属资源项目开发进行战略合作。此举将进一步减小上游原材料价格波动对公司业绩的冲击，为进一步增厚业绩打下了基础。
    预计公司2017、18、19 年EPS 分别为0.72、0.98、1.41 元，对的PE 为27、20、14 倍，给予“买入”评级，目标价22.32 元。
    风险提示：
    1.锂矿钴矿原材料价格波动风险；
    2.新能源车产销不达预期风险。