高压直流产品出现波动但市场仍保持乐观：受到上半年新能源汽车行业整体不景气的影响，报告期内高压直流继电器累计出货1.23 亿元，同比增长7.14%，仅完成年度计划的29%。下半年新能源汽车将迎来快速放量期，而公司与CATL达成战略合作并已批量出货，成为保时捷、路虎、德国邮政车指定供应商，预计下半年在全球范围内仍将新增5-6 家重点客户，全年完成销售计划无忧，而作为公认的全球新能源汽车继电器龙头，宏发股份未来在新能源汽车领域的领先地位将更加牢固，此业务带来的利润贡献也将逐步体现。
    低压电器领域继续夯实基础：国内的低压电器业务同公司熟悉的继电器业务经营模式有很大不同，报告期内公司开关事业部累计发货3.38 亿元，是年度计划的48.3%。未来公司将重点推进新产品的研发工作，并拓宽销售渠道，实现市占率的提升。
    盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为1.47 元、1.74 元、2.13元，考虑到新能源汽车领域的市场关注度及公司在此领域的地位，可在我们原有估值目标30 倍的基础上适度上调，给予公司2017 年32 倍估值，对应目标价47.04 元，因近期涨幅已与目标价空间不大，所以下调至“增持”评级。
    风险提示：新能源汽车推广或不达预期、原材料价格或大幅上涨等风险