下半年南昌厂产能继续开出，预计将实现盈利。全年来看，在扩产的加持下，LED 主业预计可实现30%的成长。
    外延并购谊善车灯，拓展LED 汽车照明到前装市场：公司以2.3 亿元收购丹阳谊善车灯设备制造有限公司51%股权。并购谊善车灯将使公司切入国内整车灯供应市场，强化LED 汽车照明在国内整车供应体系的布局。
    扩产进入收获期，汽车照明布局更下一城，维持公司“推荐”评级：南昌厂已过盈利平衡点，扩产进入收获期，预计随着下半年产能的持续释放、原材料价格的稳定，公司毛利率有望改善。LED 主业净利润今年同比增长有望超30%，加上并购的部分，全年净利润有望超过4 亿。未来公司将沿着两条线发展，一是LED 主业做大做强，2020 年LED 封装的营收目标是40 亿，上游支架和线材的营收目标是20 亿，车灯的营收目标是20 亿；二是车联网的持续推进。我们预计公司 2017-2019 年归属于上市公司股东净利润分别为4.02、5.58 和6.88 亿元，对应的EPS 分别为 0.56、0.78和0.96 元，对应 PE 为 22、16 和13 倍，维持“增持”评级。
    风险提示： 转型不及预期，行业竞争加剧。