公司应收账款2.94 亿元，同比增长65.54%，增幅小于收入增幅；融资租赁相关应收款项由年初2.57 亿元下降到1.48 亿，同比降幅42.41%，主要是由上游客户提前归还融资款所致，上游租赁市场向好迹象较为明显。

    借助Magni 发力海外业务：公司通过和Magni 在市场开拓和技术融合方面的合作，进行组织架构调整，加大海外市场开拓力度，2017 年上半年海外销售显著增加。公司通过逐步吸收消化欧洲先进的设计理念和工业生产技术，有望继续抢占国外品牌的市场份额。

    定增获批，助力高端市场拓展：7 月19 日，公司公告定增方案获证监会批准，将募集资金总额不超过人民币8.80 亿元用于大型智能高空作业平台建设项目，该项目建成达产后可形成年产3200 台大型智能高空作业平台建设基地，主要用于直臂和曲臂等高端产品的生产，有效提升公司臂式产品的生产能力，有利于打破国内高端市场被国外品牌垄断的局面，增强公司在高端高空作业平台市场的竞争优势，彰显了公司对未来发展的信心。

    投资建议：我们预测2017 年至2019 年公司营业收入分别为10.80 亿元、15.16亿元和21.26 亿元，净利润分别为2.77 亿元、3.73 亿元，5.14 亿元，每股收益分别为1.70 元、2.29 元 和3.16 元，给予买入-A 建议，6 个月目标价为70 元，相当于2017 年41 倍的动态市盈率。

    风险提示：高空平台租赁业发展低于预期；工程机械厂商进入加剧行业竞争；钢材等原材料成本大幅上升；汇率变动风险等。