纸质载带隐形龙头，塑料载带提供新的利润增长点。2020 年预计国内纸质载带需求量达133亿米，公司纸质载带业务处于国内领先水平，具备从上游原纸生产到下游纸带深加工的完整产业链，客户基本覆盖了行业内的主要企业，市占率达到50%以上，随着高毛利率产品占比进一步提升，纸质载带业务盈利能力将进一步增强。公司塑料载带主做半导体领域，预计2020 年市场规模达123亿米。公司原料生产线年内投产，技术储备丰富，募投项目产量15 亿米是目前在建产能2亿米的七倍多，公司塑料载带业务未来持续放量给公司带来新的利润增长点。
    转移胶带新业务启程，打开公司成长新空间。MLCC产量持续增长，带动转移胶带需求量上升，公司区位优势、一体化服务以及高度重叠客户渠道使得公司产品相较进口产品具有更好的市场竞争力，同时有效保障了产品市场扩展进度。转移胶带业务将为公司业绩增长打开新的空间。
    估值与评级。作为载带行业隐形龙头，公司将持续受益于下游电子信息产业增长以及国产化率提升。预计公司17-19 年EPS 分别为1.66、2.29 和 3.06 元，当前股价对应的PE 分别为46、34 以及25 倍，首次覆盖，给予增持评级。
    风险提示：1、电子信息产业景气度不及预期；2、市场竞争度加剧。